本年下半年，交易银行二级成本债市集呈现萧索分化时势。当大中型银行简约赎回宿债、刊行新债之际，一些中小银行却缄默按下了赎回的暂停键。

　　其中，中国银行、诞生银行接踵公告全额赎回数百亿元的二级成本债，通过“宿债换新”优化成本结构。而险些同期，阜新银行、南昌农商行等多家中小银行却晓喻不诳骗赎回权，激发市集良善。

　　二级成本债手脚交易银行补充成本的困难用具，其赎回与否的方案已成为不雅察银行成本填塞水和煦磋商景色的晴雨表。跟着监管机构拟将“不按市集预期赎回二级成本债”纳入24小时内上报规模，中小银行成本补充难题正被置于聚光灯下。

　　赎回现分化：大行简约，小行暂停

　　二级成本债市集正在阅历一场无声的分化。

　　9月23日，中国银行发布公告称，该行已诳骗赎回权，全额赎回2020年9月17日刊行的10年期固定利率规模为600亿元的减记型二级成本债券。同月，诞生银行也完成了650亿元同类债券的赎回操作。这两家大行在公告中均说起，赎回相宜债券召募证据书中“第5个计息年度末可诳骗赎回权”的商定。

　　紧随后来，中信银行、宁波银行、苏州银行、西安银行等多家银行也纷纷加入赎回行列，酿成一波二级成本债赎回小激越。

　　数据涌现，为止2025年三季度末，10年期国债收益率保管在1.8%左右，而2020年刊行的二永债（包括二级成本债和永续债）利率多在4%~4.73%区间，显耀高于刻下市集利率水平。举例，西安银行刊行的20亿元10年期二级成本债票面利率为4.30%，而同期兴业银行刊行的300亿元永续债票面利率为4.73%。跟着市集利率下行，部分银行通过赎回高利率宿债并刊行新债，灵验裁汰了欠债成本，每年可检朴格外规模的利息支拨。

　　“这种财务优化效应在大中型银行体现得尤为显耀，因其深广的存量债券规模，宿债置换新债粗略缓解净息差压力。”某银行业辩论东说念主士对记者暗示。

　　与大型银行的简约酿成昭着对比，部分中小银行晓喻不诳骗赎回权，遴荐保留宿债。9月初，阜新银行公告称，决定不诳骗“20阜新银行二级01”的赎回遴荐权，该笔刊行总数为15亿元的债券未赎回部分将持续以5.5%的利率存续；4月，南昌农商行也晓喻不赎回利率4.90%的二级成本债。

　　据中国债券信息网数据，2024年以来，营口银行、湖北孝感农商行、山西榆次农商行等多家中小银行均发布过不诳骗二级成本债券赎回遴荐权的公告。

　　背后原因：成本填塞率接近监管红线

　　中小银行遴荐不赎回二级成本债背后，是成本填塞率接近监管红线的实际压力。以南昌农商步履例，为止2024年末，该行统一报表口径成本填塞率为10.34%，一级成本填塞率及中枢一级成本填塞率均为9.39%，已接近监管底线。

　　据报说念，阜新银行在2021年后未泄漏相应年度讲解，聚集伙信已蔓延出具对其及关连债券的评级讲解。

　　“成本填塞率低于12%的银行，赎回宿债可谓是自断一臂。”前述银行业辩论东说念主士直言，部分中小银行存在盈利才能弱、财富质料承压等问题，若赎回宿债后无法顺利刊行新债，将可能导致成本填塞率跌破监管红线。

　　他暗示，把柄监管礼貌，二级成本债在存续满5年后，其成本计入服从将逐年递减。这意味着，即使银行遴荐不赎回，这些债券的成本补充成果也会随技能推移而捏续弱化。

　　“中小银行面对的另一难题是外部融资渠说念有限。”他指出，中小银行多行状于腹地经济，受区域经济波动影响较大，当财富质料承压时，成本补充难度会进一步加大。

　　两央行分行：拟纳入24小时内上报范围

　　针对二级成本债的“不按市集预期赎回”风物，监管层面已开动步履。10月16日，中国东说念主民银行天津市分行发布《天津市银行业金融机构要紧事项和困难信息讲解轨制（征求意见稿）》，其中明确“拟不按市集预期赎回二级成本债”需在24小时内上报。

　　本年8月，《中国东说念主民银行山东省分行银行业金融机构要紧事项及困难信息讲解搞定主见（征求意见稿）》也拟将该事项纳入24小时内上报范围。这一监管动向标明，二级成本债的非预期不赎回已被视为潜在风险信号。

　　“24小时内上报机制旨在轻视信息区分称。”上述东说念主士讲解，中小银行成本异动往往具有传染性，快速响应机制能精致局部风险外溢。二级成本债手脚银行成本补充用具，其未依期赎回可能激发市集对该银行磋商景色的质疑，进而推高其将来融资难度和成本。监管提前介入，既是对个体机构的保护，亦然对金融系统踏实的保养。市集瞻望，将来针对中小银行的各异化成本监管框架将逐渐落地。

　　破局之说念：拓展成本补充渠说念，走各异化发展说念路

　　面对成本补充压力，中小银行怎样找到可捏续的成本补充旅途？

　　上述东说念主士指出，中小银行亟待构建多元化成本补充体系，利用诸如永续债补充其他一级成本，以及利用配股、定向增发等表情补充中枢一级成本。

　　其次，改善股权结构、引入战术投资者或地点财政资金，亦然中小银行夯实成本基础的灵验路线。一些地点已通过刊行专项债补充中小银行成本金，这一模式有望在更多地区推行。

　　此外，中小银行应衔尾本人业务本性，走各异化发展说念路，幸免同质化竞争带来的成本铺张。通过聚焦特定区域或行业，作念深作念透原土市集，已毕成本集约型发展。

　　“对大型银行而言，这是优化财富欠债表的战术机遇；而对中小银行来说，则是倒逼转型发展的压力测试。”他以为，二级成本债市集的分化仅是表象，其背后响应的是我国银行业发展结构的深档次变化。跟着经济增速换挡和利率市集化真切鼓励，银行业的以强凌弱将加快进行。

　　“对中小银行而言，短期内的‘不赎回’方案可能是无奈之举，但长久看，普及内生增长才能、打造本性化交易模式才是根柢长进。监管政策的实时介入，为风险化解提供了缓冲期云开体育，而确实的挑战在于怎样利用这一窗口期已毕转型升级。”他指出。